오늘은 정보도 분석도 아닌, 그냥 내 얘기를 해보려고 한다. 마흔여섯이 된 지금, 돌아보면 두 개의 시간이 있다. 20년 동안 해온 주식, 그리고 1년 남짓 파고든 AI. 햇수는 스무 배 차이인데, 달라진 건 오히려 반대다. 1. 주식 20년 — 길었지만 옅었던 시간 언제부터 투자를 했나 따져봤다. 대학을 졸업하고부터였나 싶었는데, 아니다. 대학에 들어가고 나서부터 했으니 스물여섯, 일곱쯤이다. 얼추 20년이다. 20년. 햇수로만 치면 베테랑이다. 그런데 바뀐 게 없다. 그때도 잃었고, 지금도 잃는다. ...
MLCC 편에서 “AI 서버가 부품을 삼킨다"고 썼을 때, 나는 캐패시터 이야기를 했다. 그런데 캐패시터는 시작이었고, 이번 사이클의 진짜 주식은 DRAM이다. 서버 랙에서 시작된 메모리 흡입이 이제 내 책상의 로컬 LLM 머신 가격표까지 올라와 있다. 이 녹색 보드 위의 검은 칩들이 12개월 만에 5배가 되었다. 1. 숫자: 이 사이클이 얼마나 비정상인지 TrendForce는 2026년 1분기 DRAM 계약가격이 전분기 대비 90~95% 상승했다고 집계했다. 1분기 DRAM 산업 매출이 전분기 대비 81% 뛰었다는 별개 집계도 있다. 분기 기준으로 두 자릿수 상승이 “정상"인 업종에서, 한 분기에 가격이 거의 두 배가 됐다. 2026년 3분기에도 컨벤셔널 DRAM 계약가격은 전분기 대비 13~18% 추가 상승 전망. 상승세가 꺾인 게 아니라 기울기가 완만해지고 있을 뿐이다. 개별 리테일은 더 가혹했다. 프리미엄 128GB DDR5 키트는 $3,399까지 갔고( Tom’s Hardware 추적), 중저가 “가치” 2x64GB 키트조차 $1,000 안팎. 12개월 누적 상승률은 품목에 따라 300~500%다. 왜 이런 일이 벌어지는가 — 한 문장 HBM이 웨어를 먹는다. AI 가속기에 얹히는 고대역폭메모리(HBM)는 같은 웨어에서 DDR5 대비 약 3배의 웨이퍼 캐파를 소모한다. 삼성전자·SK하이닉스·마이크론 3사가 HBM·DDR5 서버 DRAM으로 라인을 돌리면서 컨슈머 DRAM에 돌아올 캐파가 구조적으로 증발했다. ...